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「南昌股票配资公司有哪些」华峰氨纶:降本增效 两边有望协同成长




    风险提示。新增产能释放低于预期、氨纶价值下跌、宏观经济下行发动下游需求下滑。(海通证券)
    降本增效,两边有望协同成长。并购完成后,公司将在温州瑞安、重庆涪陵打造两个一体化的出产基地,充实发挥局限效应的优势,晋升运营效率,低落本钱。同时通过并购华峰新材,华峰氨纶将实现财富链整合延伸,富厚了上市公司业务范例和产物线。两边可充实发挥协同效应,操作各自在供给链、销售渠道、技能研发、出产打点等方面积聚的优势和履历,扩大整体市场份额,增加业务收入,形成精采的协同成长效应。
    产能操作率不绝爬坡,销量不变增长。2018光阴峰新材聚氨酯原液、聚酯多元醇、己二酸别离销售33.62、13.32和30.94万吨,同比增长8.03%、5.97%和80.51%。同期,聚氨酯原液、聚酯多元醇、己二酸产能操作率别离为79.91%、76.56%和112.34%,同比晋升8.28、8.35和1.64个百分点。我们认为除己二酸外,公司主营产物产能操作率仍有较大晋升空间,后续产物销售局限有望不变增长。
    海内聚氨酯原液、己二酸龙头。华峰新材主要从事聚氨酯原液、聚酯多元醇和己二酸的研发、出产和销售。下游应用规模主要涉及聚氨酯鞋底、聚氨酯成品(轮胎、影象枕、家具、高铁垫片等)、尼龙66、胶黏剂、浆料、TPU等。今朝已在温州、重庆建有两大出产基地,具备年产42万吨聚氨酯原液、48万吨己二酸和42万吨聚酯多元醇的出产本领,并正新建新的己二酸出产线,出产局限全球领先。个中聚氨酯原液海内市场份额到达60%以上,己二酸海内市场份额到达30%以上。

     作价120亿收购华峰新材100%股权。公司拟以刊行股份和付出现金的方法作价120亿元购置华峰新材100%股权,个中刊行股份108亿元,现金付出12亿元,刊行股份订价为4.15元/股。另公司拟刊行召募配套资金不高出20亿元,用于付出本次生意业务的现金对价、付出本次生意业务的中介机构用度、增补上市公司活动资金、增补标的公司活动资金及送还债务。本次生意业务并购标的2019-2021年业绩理睬别离为9.75、12.45和14.1亿元。

    盈利预测与投资评级。因收购事项另有不确定性,故暂不思量并购标的并表,我们估量公司2019-2021年EPS别离为0.33、0.47、0.53元/股,团结可比公司估值,审慎给以2019年18-20倍PE,对应公道代价区间5.94-6.6元,维持优于大市评级。