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国泰君安:理性对待疫情对经济和市场的有限攻击

  外汇天眼APP讯 : 2月2日,国泰君安证券研究所所长黄燕铭、国泰君安证券研究所全球首席计策阐明师李少君、国泰君安证券研究所全球首席经济学家花长春接管中国证券报记者采访时暗示,此次疫情给经济和市场带来的影响有限,不宜盲目夸大。

  成本市场的颠簸是对经济颠簸的映射,驻足经济攻击的判定,此次疫情对市场影响有限。

国泰君安:理性看待疫情对经济和市场的有限进攻

  首先,全球汗青履向来看,熏染性疾病所带来的疫情的影响往往会合在短期,不会改变经济的节拍与经济的趋势。回首全球近20年来的十大主要熏染性疾病所带来的疫情,包罗1994年印度的肺鼠疫、2003年中国SARS、2006年中国禽流感、2009年美国甲流、2012年和2015年的中东呼吸综合症等等。短期影响简直较量明明,但没有一个疫情改变内地和全球经济趋势,并且,后续在政策辅佐下一般城市呈现明明反弹。

  最后,从市场不确定性的消退来看,此次上下一心、众志成城,信息果真实时、疫情节制力度有效,这些都将显著低落市场的不确定性溢价。

  最后,此次疫情产生期间是在春节,这个时段原来是家产和修建业的淡季,因此只要疫情后续节制恰当,对付大部门的家产影响很是有限。虽然负面影响主要在于处事业和消费,而这些只是临时受到影响,而不会缺席。

  其次,与SARS期间对比,我国当局节制疫情履历、力度和时效性不行同日而语,并且当前的医疗和科技程度也与SARS时有了雷霆万钧的变革。此次防控疫情,很是实时,法子又较量全面,透明度大幅晋升。固然当前仍面对返城潮的挑战,但总体风险可控。且今朝对该病毒的研究好像在很多国度都呈现明明希望,疫苗和治疗药物的研制乐成也并非遥不行及。

  其次,从逻辑看,疫情对付上市公司的影响在于盈利的后移而非盈利的消失。从股票市场来说,疫情带来的影响是上市公司现金流曲线的阶段性后移,但总体上未显著改变现金流曲线的特征。因此,凭据现金流贴现模子测算,股价受到的影响幅度是有限的,且总体不会影响中恒久的趋势。

  第三,从全球资产设置来看,当前,全球经济苏醒预期逐渐稳固,美国经济筑底迹象明明,欧洲经济苏醒新号突出,全球央行钱币政策温和,全球风险偏好和盈利预期大幅改进。美元指数回落与新兴市场资金流入已从预期走进现实,A股性价较量高,趋势向好,在这一进程中的收益可期。

  首先,从汗青看,如前所述大型流感的主要影响时间有限,往往在3-6个月到达岑岭期,而通过预期对市场形成主要影响市场的时间往往更短;A股受疫情影响的中枢往往在5%阁下。