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Cash App成“保命符” Square可否“险境求生”?

  在最近一个季度,Square的Cash App总利润同比增长了115%。回首2019年第四季度,这部门同比增长147%,而在2019年第三季度,这部门同比增长115%。

  然而,从4月的下半月开始,跟着很多企业开始适应他们的运营,这个业务部分隔始不变下来。事实上,Square的总付出额与4月初对比略有反弹,这主要是新卖家适应了非打仗式商业、复生节假期的时间布置以及当局刺激打算的敦促。

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  因此在这个坚苦时期,不只Cash App看到越来越多的客户利用Cash App付款,并且越来越多的产物引起了其现有客户的共识,从而增加了每个客户的生命周期代价,提高赢利本领。

  今朝,投资者付出的用度是Square已往12个月销售额的7.4倍,这与投资者在2018-2019年期间付出的金额一致。

  Cash App仍处于起步阶段,但其表示看起来十分可观。

  详细来说,尽量Square在2020年第一季度的前两个月表示强劲,但第一季度的最后两周拖累了其销售生态系统部分的业绩,导致该季度末其收入同比增长18%。

  Square较小的业务Cash App占总毛利润的33%,但它以三位数的收入增长率很是迅速地增长,而且没有放缓的迹象。

  主营业务蒸蒸日上

  外汇天眼APP讯 : Square最新业绩陈诉显示其未能到达其每股盈利预期,这令投资者感想惊奇,尽量其股价仍在上涨。事实上,Square的股价一直很是不不变,就像最近大大都股票一样,尽量其为生意业务和贷款损失拨备筹备金,Square的股价却没有到达预期的底线,但这些都是一次性的,并且尚有比外貌上看到的更多的对象。

  Square陈诉称,在疫情发作之前公司毛利润同比增长51%,总利润是Square首选的要害业绩指标,而非收入,因为其收入本钱包罗付出给第三方付出机构的手续费和银行结算费,这些用度在很洪流平上不受Square的节制。

  Square的Cash App也很有吸引力,因为它有很强的网络效应,当伴侣或员工利用该APP时,他们会邀请其他人插手以便可以彼此付款。

  总结

  Cash App,皇冠上的宝石

  外貌上看,Square险些没有盈利。另外,由于Square为生意业务和贷款损失拨备了筹备金,本季度Square的EBITDA较上年同期下降了85%。不外,投资者已经度过了这段崎岖的时期,他们愿意相信Square的多元化投资组合是有长处的。

  Square的市盈率为7.4倍,但其营收仍在以每年44%的速度快速增长。

  固然Square总毛利润的66%来自其Seller ecosystem,使其成为迄今为止Square最大的卖方生态系统,但该业务收入增长率正在迅速下降。

  Square指出,一季度表示强劲,但在3月下旬,其业绩将严重萎缩。另外,与大大都公司一样,尽量Square估量其即将发布的业绩将受到重大影响,但投资者愿意忽略这一点,认为一旦经济从头打开,公司将再次表示强劲。

  回首2018年,Square的Seller ecosystem的收入增长率为38%,而在2019年,它的收入增长率为30%,Square在2019年第四季度的增长率为27%。因此,纵然没有疫情的影响,Square的Seller ecosystem的趋势已经放缓,为什么?

  它尚有一个较小的部门Cash App,约占总毛利润的33%,而且其增长率为三位数,而且没有任何迹象表白很快会放缓。

  假如Square的故事就此竣事,那么这只股票的吸引力将被错误地安排。尽量Square的Cash App业务只占其总毛利润的三分之一阁下,但这一业务的收入仍在以惊人的速度增长。

  估值——不长短理性订价

  那么为什么增长速度如此之快呢?正如Square的CEO Jack Dorsey所说,Square的方针是让付出越发快捷和无痛。

  这个规模的经济太有吸引力了,面对着更多玩家的插手其竞争越来越剧烈,好比PayPal (PYPL)、 Shopify (SHOP)和Stripe。另外,3月下旬和4月初对Square的Seller ecosystem尤其具有挑战性,因为它主要依赖于人与人之间的信用卡接洽。

  Square的投资组合主要分为两个部门。Seller ecosystem是主要的部门,其收入增长率仍在增长,但增速正在放缓。