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瑞銀財管:港股預期市盈率高於歷史平均值 認為估


面對住宅及零售市場同時吹起冷風,房企股價本年以來卻僅小幅下跌,瑞銀財管對房地產板塊保持謹慎观点,特別是零售租賃類股。 (BC)
房地產方面,瑞銀財管稱,由於經濟不景氣及疫情肆虐,反应二手房價格的 CCL 指數自去年6月下跌了6.1%,但壓力会合於去年下半年,房價本年至今相對平穩。不過,該行預期本年房價下跌5%至10%(原來:-5%)。

然而,瑞銀財管暗示,港股預期市盈率高於歷史平均值,認為估值程度並不公道,因此繼續不看好港股,尤其是澳門博彩及零售租賃為主的房企板塊,但擁有較多國際業務,或股息率吸引的優質企業則看高一線。


#肺炎 另外,香港零售銷售去年下半年已顯著下滑,疫情更進一步打擊消費市道,許多房企減免商戶2月份租金最多50%。疫情及旅遊業陰霾揮之不去,瑞銀財管不解除房企再要寬免租金,但假設疫情在一季度受控,全年零售租金大概下調10%至20%(原來:-10%至15%)。


瑞銀財富打点投資總監辦公室指出,香港去年3季度經濟起步進衰退,全年經濟萎縮1.2%,当局最新預期本年經濟收縮1.5%至增長0.5%,較該行預期的-1.8%為佳。儘管經濟疲弱,但 MSCI 香港指數自本年1月高位下挫9.5%後,在2月中已迅速收復近一半失地。

隨著外、內部經濟形勢惡化,香港当局出台多項逆周期法子,規模逾1200億港元,包罗向18歲或以上的香港永久住民發放1萬港元,2020/21年度赤字將推高至1391億港元,相當於当地生產總值4.8%。
在疫市下,住宅最近數周成交量明顯下降,少了人去看房,許多開發商也延遲推盤,最近主要在清庫存。然而,瑞銀財管稱,隨著失業率上升,成交量慢慢恢復正常,房價跌幅就會變得顯著,但由於利率仍然偏低及衡宇供應緊絀,房價不大大概跌逾10%。